Otra Explicación

Vaya por delante que lo primero que hay que salvar son las personas. Luego, la economía. Pero mientras que los epidemiólogos nos dicen qué hacer, ¿qué podemos decir los economistas sobre cómo recuperarnos de esta crisis? Responderemos a esta pregunta en tres partes: En esta primera entrada , realizaremos el diagnóstico: ¿qué es lo que tenemos que curar? En la segunda , una vez que vimos el objetivo, discutimos qué medidas tomar para conseguirlo. Ahora, en esta tercera y última, acabaremos explicando cómo pagar este paquete de ayuda. Vamos al lío que el paciente nos espera en la camilla. ¿Cómo financiarlo? A priori, nos encontramos con tres opciones. En primer lugar, que cada gobierno nacional se endeude y financie dichas ayudas con cargo a su presupuesto público. Es la peor opción , como expliqué en una entrada anterior . Como decía Hipócrates, primum non nocere. Lo primero es no causar un daño mayor con la intervención. Si toda la carga de la crisis reca

Vaya por delante que lo primero que hay que salvar son las personas. Luego, la economía. Pero mientras que los epidemiólogos nos dicen qué hacer, ¿qué podemos decir los economistas sobre cómo recuperarnos de esta crisis? Responderemos a esta pregunta en tres partes: En la primera entrada , hicimos el diagnóstico: ¿qué es lo que tenemos que curar? En esta segunda, una vez que sepamos el objetivo, discutiremos qué medidas tomar para conseguirlo. En la tercera y última , acabaremos explicando cómo pagar este paquete de ayuda. Vamos al lío que el paciente nos espera en la camilla. ¿Qué hacer? El tratamiento de nuestra enferma (la economía española) tiene dos fases . En la primera fase , hay que estabilizar las constantes vitales del paciente. Como si de un asunto médico se tratara de verdad, esta fase ha de ser rápida . Si el oxígeno no llega a tiempo, el paciente se muere y ya la segunda fase no tendrá sentido. Esta primera fase comprendería dos tareas : ga

Vaya por delante que lo primero que hay que salvar son las personas. Luego, la economía. Pero mientras que los epidemiólogos nos dicen qué hacer, ¿qué podemos decir los economistas sobre cómo recuperarnos de esta crisis? Responderemos a esta pregunta en tres partes: En esta primera entrada, realizaremos el diagnóstico: ¿qué es lo que tenemos que curar? En la segunda , una vez que sepamos el objetivo, discutiremos qué medidas tomar para conseguirlo. En la tercera y última , acabaremos explicando cómo pagar este paquete de ayuda. Vamos al lío que el paciente nos espera en la camilla. ¿Cómo ha afectado el Covid-19 a la economía? Antes de hablar de la medicina, hay que diagnosticar . Pues bien, el coronavirus ha afectado a la economía doblemente . Por un lado, se ha producido un shock de oferta : los trabajadores son enviados a sus casas, las cadenas de valor globales se detienen, las empresas tienen que cerrar por decreto,… Lógicamente, la producción cae. Much

Esta entrada en la continuación de la primera parte, que puedes leer aquí . En ella explicamos qué había hecho la Unión Europea hasta la fecha y otras cosas que se podrían hacer. En esta segunda parte, valoramos la actuación en su conjunto: ¿es suficiente lo que se ha hecho? Y sobre todo, ¿está bien hecho lo que se ha hecho? ¿Son suficientes las medidas? Por su parte, la Unión Europea se defiende diciendo que ya se ha hecho bastante. Que está el MEDE y que se han levantado las limitaciones del déficit.   Pero precisamente por eso, porque ya se ha hecho bastante (daño), hay que hacer otras cosas.  El artículo 136.3 del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea impone que las ayudas financieras que se concedan a través del MEDE estarán sujetas a "condiciones estrictas" (Urbán y Donaire, 2020) . Por mucho que nos digan que nos dan dinero gratis, no lo será. Ya tuvimos bastantes hombres de negro. Además, las ayudas del MEDE son solo para los gastos sanitarios.

Esta entrada se divide en dos partes. En esta primera, recordaremos las medidas que ha tomado la Unión Europea y las que se echan en falta. En la segunda parte, que puedes leer aquí , las analizamos y concluimos si es la postura más inteligente. ¿Qué ha hecho la Unión Europea hasta ahora? Sin ánimos de ser exhaustivos, pero para dar una visión panorámica, recojo a continuación las principales medidas ( Comisión Europea, 2020 ):   Restringir los viajes a la UE Tareas de coordinación Reforzar la investigación científica Poner a disposición los fondos al desarrollo Acabar con los vuelos fantasma Paquete de compras de títulos de 750.000 millones de euros del BCE Flexibilizar el Pacto de Estabilidad y Crecimiento (PEC) para que no haya exigencias en cuanto al déficit público. Línea de crédito para empresas del Banco Europeo de Inversiones Ayudas a los Estados de 100.000 millones de euros para sufragar las prestaciones de desempleo (programa SURE) Compras conjunt

Aunque no lo veamos en las noticias, los argentinos lo están pasando bastante regular. Hoy nos ocupamos de la crisis que atraviesa el país. Basta una rápida panóramica para ponernos en contexto: el pan ha subido un 20% en una semana, los tipos de interés están al 60% (el tipo más alto del mundo), inflación del 30%, el peso en caída libre, fuga de capitales,... Un panorama nada alentador. ¿Qué ha pasado? Pues que de nuevo Argentina ha tenido que pedir un préstamo al FMI , ni más ni menos que 50.000 millones de euros, el préstamo más grande en la historia del FMI. "El 7 de junio, Mauricio Macri compareció en cadena nacional para anunciar que había solicitado al Fondo Monetario Internacional (FMI) un préstamo de 50.000 millones de dólares que permitiese al país financiarse a un coste mucho menor que el exigido por el mercado." // Agenda Pública ¿Qué ha desencadenado la crisis? El dinero estaba huyendo de los mercados emergentes producto de la subida de tipo

¿Cómo ha ido agosto? Pues ha sido el peor registro en 10 años. Se han perdido más de 200.000 afiliados a la Seguridad Social, el desempleo ha aumentado en más de 47.000 personas y el 31 de agosto se destruyeron más de 300.000 puestos de trabajo (récord histórico).  ¿Es algo coyuntural? Agosto es desde hace 17 años un mal mes para el empleo, ya que muchas empresas reducen su nivel de actividad o incluso cierran, las que contratan lo hacen en junio-julio para la campaña de verano, pero no en agosto,... Luego apenas hay creación de empleo. Esto sí sería por tanto un rasgo estructural de nuestro mercado laboral. El problema es que estamos ante un cambio de tendencia, un punto de inflexión. Como analizan en Agenda Pública, "el empleo sigue creciendo con fuerza (2,9% interanual), pero ya no lo hace al ritmo de 2017 (en torno al 3,6%). Todo apunta a que, siguiendo las previsiones de desaceleración en la que coinciden todos los organismos, el crecimiento de la ocupac

Ya ha pasado algo más de una semana desde que estalló la crisis turca . Repasamos qué ha pasado hasta hoy: 1.- Alemania insta a Turquía a pedir el rescate al FMI, cosa que el país otomano quiere evitar. 2.- Las agencias de calificación ya están penalizando a Turquía. 3.- La Unión Europea está en una encrucijada. Le interesa evitar el contagio bancario y que Turquía siga evitando que nos lleguen más refugiados, pero a la vez están en juego las relaciones con Trump. 4.- Lo de Turquía no ha hecho más que empezar. En el mundo faltan dólares para pagar las deudas existentes. Por ende, el dólar se aprecia cada vez más y estamos en un círculo vicioso. 5.- China apoya a Turquía financieramente, al igual que ya hizo Qatar.

¿Qué ha pasado? La lira, la moneda de Turquía, que ya venía pasándolo bastante mal, se acabó desplomando completamente. Ya sabemos que el dinero es miedica, así que los mercados financieros entraron en caos. ¿Cuál fue el detonante de la crisis? Para muchos, fue la postura de EEUU, claramente agresiva contra Turquía. De hecho, Trump anunció en Twitter que iba a subir los aranceles a Turquía, lo que los mercados financieros interpretaron lógicamente como que la economía turca iría aún peor.

El pasado viernes 22 de junio, se produjo un acuerdo entre las autoridades griegas y las instituciones europeas para poner fin al programa de rescate de Grecia . Desde mayo de 2010 hasta hoy, el país heleno ha recibido algo menos de 300.000 millones de euros a cambio de unas durísimas condiciones. Con el acuerdo al que me he referido antes, tras el desembolso final que quedaba pendiente de 15.000 millones, el 20 de agosto de este año se "acabará" el rescate.  ¿Pero realmente es Grecia libre? Ni mucho menos. Seguirá sometida a revisiones y controles trimestrales, se le exige que no se desvíe del programa de ajuste acordado*,... Pero lo más alarmante es lo que denuncia Bill Mitchell: Grecia deberá mantener un superávit primario** durante los próximos 41 años... ¡hasta 2059! ¿Conocéis algún país que haya mantenido superávits tanto tiempo? Pues eso.

Hoy voy a meterme donde no me llaman. Cuando decidí estudiar economía no era, como mucha gente piensa, para ver si la bolsa sube o baja y ganar muchos billetes. La verdad es que no sigo la bolsa, se lo dejo a quien le guste. Ahora bien, me ha llamado la atención en los últimos días que no paro de leer sobre el bitcoin. Es más, la mayoría de lo que leo presenta malos augurios, y no porque solo recurra a una fuente, sino que desde ámbitos muy diversos se están lanzando alarmas. Como digo no soy experto en criptomonedas ni nada por el estilo, pero eso no quita que comparta aquí algunas de las noticias que he venido leyendo. Si alguien sabe más del tema, está por supuesto invitadísimo a comentar.

El lunes se publicaron las cifras del paro y uno no sabe qué pensar: para unos ha sido el mejor agosto, para otros el peor desde hace años; para unos ha aumentado la contratación indefinida, para otros no;... Como muestra del lío montado, compárense estos dos titulares que vuelven a cualquiera loco: <<La Seguridad Social suma 609.849 afiliados, el mayor crecimiento en doce años>> // Iberoeconomía <<Agosto registra la mayor destrucción de empleo en ese mes desde 2008>> // Eldiario

Día sí, día también, escuchamos en las noticias que las pensiones están en peligro, que hay que abrocharse el cinturón, que vayamos ahorrando y buscando planes de pensiones,... ¿Qué hay de cierto en todo ello? Índice  1.- ¿Nos creemos los informes? 2.- Las peculiaridades de nuestro sistema de pensiones 3.- ¿De qué depende que el sistema de pensiones sea sostenible? 4.- ¿Hay que privatizar las pensiones? 5.- Conclusión: ¿cobraremos la pensión? 6.- Resumen 1.- ¿Nos creemos los informes? Si tenemos en cuenta la fama de los economistas ... "Es bien sabido que tratar de predecir (por unos científicos, los economistas, que tenemos fama de no acertar ni siquiera en las predicciones del pasado) a plazos tan largos como hacen estos estudios (que en estos momentos se mueven en el horizonte de 2030-2050) es una quimera inútil."  //  Juan Torres López. ... los precedentes existentes (en el 2000 supuestamente iban a quebrar las pensiones, y lo mismo en 2005, y aq

Mucho se habla del éxito de Portugal, que ha conseguido reducir el déficit y reconducir su economía aparentemente renunciando a la austeridad. Una coalición de izquierdas ejecutó estas políticas que parecen haber dado sus frutos, poniendo en duda si la austeridad era la única receta posible para salir de la crisis y si quizás otros países, como España, no teníamos que haber hecho tantos recortes. Antecedentes En noviembre de 2015, Antonio Costa, primer ministro de Portugal y socialista, se alía con la izquierda y forma un gobierno que todos consideraban que estaba destinado a fracasar. La economía portuguesa, como el resto de economías del sur de Europa (España, Grecia, Italia,…) se encontraba maltrecha. Portugal había sido rescatado por la Unión Europea, el desempleo aumentaba, los bancos caían,… En fin, lo que ya nosotros conocemos por propia experiencia.

Cuando la semana pasada explicamos qué era el déficit ( aquí ) comprobamos que el déficit* no era el demonio , sino más bien lo contrario. No obstante, los políticos de toda Europa siguen empeñándose en que el déficit debe ser inferior al 3% del PIB.** Es una obsesión que no les deja dormir. A la gente la echan de sus casas, pero no pasa nada ; el desempleo alcanza máximos insólitos, pero ya bajará;... Sin embargo, si el déficit sobrepasa el 3%, entonces todas las alarmas se disparan. ¿Está justificado este comportamiento? NO. Y no porque lo diga yo, sino Guy Abeille, el creador de la regla del 3%.

Esta semana he publicado un artículo en la portada de GenBlog, que podéis leer aquí . ¿Sabes cuánto ha costado el rescate a los bancos? ¿Sabes cuánto dinero el Banco de España da ya por perdido? ¿Sabes cuánto ha aumentado la deuda pública por culpa del rescate, aunque después nos digan que es por culpa del Estado del Bienestar y porque vivimos por encima de nuestras posibilidades?

Ya vimos en su momento las causas de la crisis de Estados Unidos . Hoy, nos acercamos a casa para explicar la burbuja inmobiliaria española. Quizás algunos piensen que es un tema antiguo. Pero, ¿sabrías explicarlo? Con el tiempo, las cosas se olvidan y para no volver a cometer los mismos errores que en el pasado, vamos a refrescar la memoria.

Que si el déficit tiene que ser del 3%, que si el déficit sube o baja, que si incluimos el rescate de la banca en el déficit o no, que si las comunidades autónomas cumplen o no,... Estamos hartos de escuchar hablar de déficit. ¿Pero se merece toda la importancia que le damos? Hoy traigo un artículo titulado  The Fiscal Policy Experience Since the Great Recession , que obviamente está en inglés y por eso voy a traducir lo más importante porque creo que es muy interesante.

El pasado miércoles, 7 de junio, se hacía oficial que el Banco Santander adquiría el Banco Popular, el sexto banco más grande de España, para evitar desastres mayores. Veamos qué ha ocurrido. ¿Cómo ha llegado el Banco Popular a esta situación? Como sabéis, después de la burbuja, los activos (solares, inmuebles, créditos, locales, suelos,…) valen menos (ya que con la burbuja los precios estaban inflados). Pues bien, el Banco Popular tardó en reconocer esta situación y en proceder a sanear sus balances. No traspasaron a tiempo los activos tóxicos al llamado banco malo que se organizó en 2012 y tampoco se hizo un plan estratégico para ir deshaciéndose de los préstamos dudosos. Si a esto le añadimos la devolución de las cláusulas suelo, las provisiones realizadas, la elevada morosidad,… llegamos a la situación actual. No obstante, las bases del negocio bancario funcionan bien (la actividad bancaria en sentido estricto). El problema es que dichas ganancias no compensan las pérd

A modo de esquema, y simplificando un poco, la secuencia es la siguiente: 1.- Tras la burbuja puntocom (1997-2001) y el atentado del 11S , la FED (la Reserva Federal, el banco central de los EEUU), decide bajar los tipos de interés para estimular la economía para que la economía no se contraiga.